中国国债成功“入富”!万亿增量资金利好债市和债基
时间:2020-11-03

万亿资金等候入场!中国债券市场迎来对外开放重要一步。

北京时间9月25日早间,富时罗素世界政府债券指数(下称“WGBI”)公布了富时罗素固定收益国家分类结果,中国国债将会被纳入WGBI,于2021年10月开始实施。

华东师范大学经济学院教授、博导吴信如对《国际金融报》记者表示,随着人民币国际化程度提升,以及中国取消QFII(合格境外机构投资者)投资额度限制,估计外资可以大规模进入中国债券市场。

有券商预计,若顺利纳入WGBI,接下来中国债市有望每月迎来约75亿美元的外资流入,未来两年时间将会有1500亿美元资金流入。

万亿资金等待入场

随着中国资本市场对外开放程度不断提高,外资流入境内债券市场的规模有望逐渐扩大。

2019年4月,彭博公司将中国国债和政策性银行债券纳入彭博巴克莱全球综合指数;2020年2月,摩根大通将高流动性中国政府债券纳入摩根大通新兴市场政府债券指数。2020年9月21日,国家外汇管理局发布《境外投资者投资中国债券市场资金管理规定(征求意见稿)》,旨在统筹境外机构投资者参与中国债券市场投资交易管理。

一旦明年10月被顺利纳入WGBI,中国债券将被全球三大主要债券指数悉数纳入。而此前,就有券商曾预测,中国国债成功纳入是大概率事件。

中加基金固收团队认为,中国国债“入富”一方面体现了中国资本市场对外开放态度积极,另一方面境外机构也有较大的投资需求,由此而言,中国国债纳入富时罗素指数实属“顺势而为”。随着纳入WGBI,外资持有的中国国债比例有望进一步提高,这意味着全球低利率环境对中国债券收益率的牵引作用将更加明显。

据了解,WGBI是衡量本币计价的固定利率投资级主权债的三大主要指标之一,跟踪该指数的基金管理规模达到2.5万亿美元。WGBI指数覆盖超过23个国家和地区的主权债券,每月底根据市值加权调整一次,具有极强的代表性和灵活性。

参照彭博巴克莱当初将中国债券分20个月分阶段纳入指数,中国债券市场每月将会吸引75亿美元流入,未来近两年时间大概会吸引1500亿美元流入,折合人民币超万亿元。

西部证券认为,如果我国国债纳入WGBI的权重高于预期,或者节奏加快,其对外资流入的吸引作用将进一步加大。

富时罗素首席执行官及伦敦证券交易所信息服务集团总监瓦卡斯•萨马德对媒体表示:“希望在接下来的几个月中与投资者和监管机构保持沟通,以顺利完成纳入流程。”

潜在的投资市场

除了股票市场之外,债券市场同样是中国资本市场的重要一环。据西部证券统计,中国债市总存量资金达到110万亿元,其中利率债61.73万亿元,国债规模达到18.92万亿元。

中国国债“入富”对于债市的利好在本周早有体现。中国债券信息网显示,9月21日以来,10年期国债收益率出现震荡下行,截至9月24日,已从上周五(9月18日)的3.12%下行至3.08%附近。不过,9月25日的债市出现震荡上行,截至记者发稿,最新10年期国债收益率为3.12%附近。

作为债券的一大机构投资者,公募基金旗下债券基金深受低风险投资者青睐。中基协官网数据显示,截至今年8月底,公募基金资产净值合计达到17.8万亿元,其中债券基金资产净值达到2.82万亿元,占总资产净值的15.84%。

中国国债成功“入富”,会对债券市场以及债券基金等投资工具带来哪些利好?

泰石投资董事总经理韩玮在接受《国际金融报》记者采访时表示,此举会增加中国债券市场在国际上的吸引力,国际债券增量资金入市将提振债券价格,并对债券基金净值增长起到利好作用。

睿资投资俱乐部主席吴疌对记者表示,短期不会有影响。从资金规模来看,1万亿的增量资金流入中国国债市场影响有限。但长期会有影响。根据中债登的托管数据,8月末境外机构持有的中国国债占比已经迫近10%。预计这个比例未来还会上升。由于外资有丰富的投资经验和成熟的投资理念,将对中国国债市场完善价格发现机制有重要推动作用。

“过去由于国债市场的不成熟,很多权益投资策略难以实现。国债市场和世界接轨,有助于改变这一现象,为权益投资者降低风险提供有益帮助。”吴疌表示。

华东师范大学经济学院教授、博导吴信如向记者分析称,中国经济规模大,景气状况较好,政府债务率在50%附近,远低于欧美日等主要发达经济体政府债务率水平,违约风险小,安全性高。中国债券市场对外资而言,是潜在的重要投资场所。

来源:国际金融报,作者:夏悦超,编辑:姚惠 责任编辑:姚惠,2020-09-25